无人零售深度:体验升级,场景数字化正启幕

来源于:中信证券

零售科技化升级,无人零售成为风口

无人零售,指在无人或少人环境下提供更快、更佳的购物体验,主要分为无人售货机、传统店铺的自动化技术应用、无人盒子等,是未来五到十年发展较快的零售业态。

形态一:自动售货机

自动售货机是最早的无人零售形态,根据消费者选购支付并交付商品的机器,如友宝自动售货机。自动售货机主要为满足消费者突发购买行为,放置在机场、地铁站、校园、医院、工厂等人流密集场所;单柜占地几平米、SKU数十个,并可以多柜拼接扩展到占地数十平米、SKU数百个;以饮料机、零食机为主,果汁机、椰子机、酒水机、成人用品机等新品不断出现。

形态二:实体店铺技术升级

新技术应用传统店铺,是利用无人化技术,如物联网、人工智能、电子监控等,改造传统门店,提升运营效率及客户体验,如AMAZON亚马逊 Go、alibaba淘咖啡。

2016年12月AMAZON在西雅图试运首家无人便利店亚马逊 Go,目前处于内测阶段只对亚马逊员工开放。亚马逊 Go经营面积约167平米,可一次性容纳客流不超过20人,商品以食品、快餐、生鲜为主。消费者通过AMAZONAPP扫码进店,选购商品时货架上的摄像头会捕捉并记录拿起或放下的商品,并可通过红外传感器、压力感应装置、荷载传感器等识别判断消费者是否将货物置于购物篮还是放回原处,消费者购物信息实时传输到门店的信息中枢;结账时,消费者直接离店,门店自动在AMAZON账户上结算相应金额。

2017年7月alibaba在淘宝造物节上推出无人便利店淘咖啡。淘咖啡经营面积约200平米,分成超市区(无店员)和餐饮点单区(有少量店员),可一次性容纳客流50人左右。消费者通过手机淘宝APP扫码进店,选购完成后需通过两道结算门,当第一道门感应到消费者的离店需求时即会开启,消费者走出第一道门后,系统会自动对所购买商品进行识别与结算,结算完成后第二道门自动打开,消费者离店。

业态三:无人值守货架、无人盒子等业态

2016年以来涌现出无人货架、无人盒子等业态。

(1)无人开放式货架,主要设置在办公空间,消费者自取商品并通货架上二维码支付,典型代表包括猩便利、零食e家、用点心吧等。相比于自动售货机,开放货架成本低(自动售货机单机成本约2~2.5万、放开货架成本100~300元),一般无入驻租金,缺点是丢失率难控制。例如猩便利每个货架可以放置40多个SKU、300件商品,最高可达每日补货,已经入驻强生、中国平安、美团点评、优客工场、分期乐等企业。

(2)无人盒子,占地面积、商品品类、SKU一般介于自动售货机与无人便利店之间,多设置在封闭或半封闭小区、写字楼、商场等,拆卸移动方便,如缤果盒子、TakeGo、EATBOX、Well GO等。

Take go是深蓝科技推出的无人零售技术,包括快猫TakeGo无人店、TakeGo无人立柜、TakeGo无人卧柜等。以TakeGo无人立柜为例,占地面积不到10平米,商品包括包装食品、饮料、玩具等,消费者首次进店需要将手掌放在生物识别读写器上完成身份认证,进行注册并与支付宝等支付方式绑定;之后每次进店只需刷手;在选购过程中由卷积神经网络技术完成商品识别;离店时会收到对应的账单,并被系统自动扣款。

缤果盒子由广东中山宾果科技推出,主要设置在封闭或半封闭的高端小区。盒子分为两种型号:(1)大号尺寸为 6m(L)*2.6m(W)*2.76m(H),即经营面积约15平米,SKU 约 800;(2)中号尺寸为4.8m(L)*2.6m(W)*2.76m(H),即经营面积约12平米,SKU 约 500。消费者微信扫码进店,选购后将商品整齐放置于收银台检测区识别(RFID技术),通过专用APP、微信或者支付宝扫码支付。缤果盒子推出了基于重力传感器、红外传感器以及RFID标签读取器等组成的门禁系统,防止顾客带走未结算商品。消费者靠近大门准备离店时,重力传感器被触发,门禁控制主机激活RFID标签读取器和微波雷达工作,当检测到商品已全部支付,门将自动打开;当检测到有未完成支付,系统将发出提示,门不打开。

EATBOX由居然之家于2017年7月推出,定位于中高端小区、高校、CBD及科技园等。EATBOX首店面积约30平米,设有9个货架、2台冰柜,主要销售零食、饮料酒水、日化等商品,SKU约600~700个,进口商品SKU约400个。EATBOX的进、出口各设2道门,消费者首次进店要进行扫码实名认证,关注怡食家公众号、注册、上传面部照片,然后通过人脸识别打开入口第一道门,进入后需要等到第一道门关闭后再按第二道门旁的按钮才能进内;选购后到收银台检测区识别商品(RFID技术)、完成支付;离店时,打开出口第一道门进入检测区,系统会通过识别消费者的面部信息来检测绑定的账号是否已经完成全部商品支付,检测后按下开关打开第二道门;如检测到未支付商品,第二道门将无法打开,要回店内重新完成支付。

Well GO由天虹股份于2017年8月推出,未来重点布局社区和办公商务场所。第一家Well GO位于天虹总部大厦,面积约12平米,店内摆放了6组货架、1个风幕柜、1台咖啡机,商品涵盖零食、饮料、生活用品等,SKU约300个。注册会员通过“虹领巾APP”扫码进店,非会员通过关注微信公众号、手机号注册验证后进店;选购完成后将商品放到收银台感应区进行识别(RFID技术),可通过虹支付、微信、支付宝完成支付。离店时,门口感应区会自动识别是否有未支付的商品,如有则系统会语音提示,并在门口显示屏上显示未买单的商品,重新完成全部商品支付后,系统感应通过并打开大门。

成本下降为切入点,长期意义在消费场景全面数据化

移动支付、物联网、人工智能发展是技术基石

移动支付、大数据征信等金融技术的发展与普及是无人零售兴起的重要基础。例如移动支付具有无假币、无找零、一般不受额度限制等优势,弱化了消费者的价格敏感度并提升了支付体验;此外移动支付可沉淀大数据,推动零售企业进行消费者画像、全渠道融合、精准营销等。移动支付已经超越现金成为重要支付方式之一,根据易观数据,预计2017年中国移动支付规模近75万亿元,2013-2017年CAGR+175%。

物联网、人工智能是传统门店改造的核心技术。物联网是通过射频识别(RFID)、红外感应器、全球定位系统、激光扫描器等信息传感设备,按约定的协议,把任何物品与互联网相连接,进行信息交换和通信,以实现对物品的智能化识别、定位、跟踪、监控和管理的网络。中国物联网已形成了完整的产业体系,具备了一定的技术、产业和应用基础。工信部在《关于全面推进移动物联网(NB-IoT)建设发展的通知》中指出,全面推进广覆盖、大连接、低功耗移动物联网(NB-IoT)建设,目标到2017年末国内NB-IoT 基站规模要达到40 万个,NB-IoT 的连接总数要超过2000 万,实现NB-IoT 网络对直辖市、省会城市等主要城市的覆盖;到2020 年,NB-IoT基站规模要达到150 万个,NB-IoT 的连接总数要超过6 亿,实现对于全国的普遍覆盖。人工智能是通过算法仿造人类思维模式,并将其应用在现实场景计算和分析中的技术手段,主要包括机器视觉识别、深度学习、大数据、云计算等。《国务院关于印发新一代人工智能发展规划的通知》提出,到2030年中国人工智能产业竞争力达到国际领先水平,人工智能核心产业规模超过1万亿元,带动相关产业规模超过10万亿元。

以成本下降为切入点,无人技术需求明确

以应用范围最广的便利店为例,便利小店业态是当前零售景气度较高的子业态。伴随着人均收入提高、人口老龄化等,消费需求向少量化、高频性变迁,具有距离、时间、服务等便利性的便利店业态高景气成长。根据贝恩咨询统计,在中国城镇快速消费品市场中,便利店是增长最快的线下渠道,2012-2016年便利店销售额年复合增速达+9.6%(V.S.杂货店-4.9%、大卖场+1.1%、小超市+6.8%)。根据中国连锁经营协会与波士顿咨询数据,2016年中国连锁品牌化便利店门店(含石油系)近9.8万家、同比+9%,销售额达1334亿元、同比+13%。目前中国约每14000人拥有一个便利店,北京、上海、深圳等一线城市分别约7185、3466、2589人/店,相较于日本2336人/店、台湾2399人/店,中国便利店市场仍有较大成长空间。

传统便利店人工及租金等经营成本不断提高,A股便利店龙头红旗连锁人工费用占总费用近50%。传统便利店经营中人工及租金是最大的成本项。以红旗连锁为例,2016年底旗下门店2704家(自有136家+租赁2568家),销售+管理费用率24.2%,其中人工费用率11.2%(同比+0.2pct)、租金费用率7.9%(同比+0.4pct)。根据中国连锁经营协会统计,2016年全国便利店的租金成本上升了7.0%,人工成本上升了6.5%。国际市场,2016年全家、罗森、7-Eleven平均人工费用率约13.9%,自2011年以来人工费用率趋势性提升。

无人化成为降低成本、提升效率的重要尝试。实体店无人化最早尝试是自助收银台,国外自助收银台起步于2004年,目前已经对欧美地区大量超市覆盖。2015年以来,永辉、华润万家、万家福、新华都、欧尚等国内超市门店开始尝试自助收银台。大家测算,便利店收银员工/钟点工年薪约3万元,一个自动收银台价格约3-5万元、按5年折旧计算每年成本0.6-1.0万元,收银无人化改造可节省超过60%的收银人工成本。此外,无人收银台还将降低培训、管理成本等。

优秀商企应用新技术长期谋求消费场景的数据化

大家认为,消费场景的全面数据化才是无人零售背后的战略核心,包括客流数据、商品数据、消费数据、金融数据等。例如:

(1)客流的数据化:通过图像识别系统、语音识别系统、Wi-Fi 定位系统等获取消费者数据,实现精准画像、精准营销、个性推荐,带动高转化、高复购;视频客流分析系统统计客流数据,评估营销策划效果,引导出入口和通道设置,调整品牌、品类组合,分配导购、物业管理、商场服务人员;

(2)商品的数据化:如物联网技术应用(RFID芯片、二维码)、机器识别等技术下,商品的陈列、定位全部数据化和精准化。进一步举例,智能衣架可进行商品推荐,也可记录衣服的触摸率数据并进行分析和挖掘,使消费者第一时间即可获知当季爆款,也为品牌下一季的设计提供支撑;商品数据化后盘点机器人,在指定非营业时间实现自动盘点,高频盘点数据引导进货与存货管理;

(3)服务的数据化:如金融服务、消费信贷服务、信用评估等;再如智能试衣间,系统可给出搭配建议,消费者通过屏幕进行选择,系统记录挑选与更换行为并进行数据挖掘与分析,该系统不仅可提升连带率、促进销售,还将引导门店进销存与判断潮流趋势。

总体来讲,零售无人化的切入点是降低人工成本,而其背后是通过应用技术实现大数据积累与分析,推动零售“人—货—场”全产业链的改造提效。所以,大家更看好推动无人零售生态的整体解决方案,而非简单的“收银环节无人化”或“出售结算门”类的工具类应用。

自动售货机:高成长稳盈利,未来聚焦多元商品服务

需求驱动市场空间大,预计2017-2020年保有量增速+55%

2016年中国自动售货机保有量19万、年销售额75亿元;预计2020年保有量达110万(2017-2020年CAGR+55%)、年销售额近440亿元(2017-2020年CAGR+56%)。自动售货机自上世纪90年进入中国,但受限于机器设备成本高、消费理念陈旧等制约,发展较缓慢。近年来,随着人均消费力提高、城市化发展及商业环境的完善,如移动支付快速普及解决找零/假币等问题、单机设备成本已经降低至2-2.5万元/台、盈利模式从商品销售向广告、加盟等多元拓展,自动售货机市场进入高速成长期。根据APVA 《2016中国自助售货市场报告》数据,2016年中国自动售货机保有量约19万(同比+58%),年销售额75亿元(同比+74%)。目前中国每7260人拥有一台自动售货机,远低于美国44人/台、日本24人/台的保有量水平,中国自动售货机市场仍有巨大成长空间。大家预计,2020年中国自动售货机保有量将达110万、年销售额近440亿元,2017-2020年销售额CAGR+56%。

产业链成熟,友宝等专业运营商主导市场

自动售货机产业链由上游设备及商品供应商+中游运营商+下游消费者、广告主构成。(1)设备供应商主要包括富士冰山、澳柯玛、广州舟翼、中吉、久保田等20多家。(2)商品供应商,包括生产商、品牌商、零售商等,商品以饮料和包装食品为主。(3)在自动售货机运营领域,中国约有90%的自动售货机由专业运营商运营,专业运营商约有40-50家,其中全国性运营商约10家,包括友宝、米源、银海之星、苏州乐美和广州富宏等。此外,约有10%的自动售货机由食品饮料品牌商自运营,如娃哈哈、农夫山泉、可口可乐、三全食品、怡宝等。(4)消费者以中青年为主,根据APVA 《2016中国自助售货市场报告》统计,18-34岁消费者占76%;此外,运营商出售机身、屏幕、货道、手机页面等广告位,客户以食品饮料品牌商、银行为主。

友宝是自动售货机运营市场龙头,份额达到40%~45%。友宝在线成立于2011年,截止2016年底自动售货机保有量5.7万台,在自动售货机市占率第一约40%~45%,在智能自动售货机市占率超过50%。2014~2016年,友宝营业收入分别8.18/12.19/15.76亿元;归属净利润分别-11,670/2,244/7,750万元;2016年销售商品/广告陈列/销售自动售货机/设备租赁/移动设备唱歌收入分别占主营收入的73.1%/18.3%/6.4%/2.1%/0.1%。目前自动售货机市场壁垒并不高,友宝的竞争力在后台管理系统、推广及服务团队(在100多个城市拥有分子企业及当地推广人员)、点位资源(已进入大量机场、地铁站、高校、医院等),预计2017年友宝自动售货机保有量将超过6.5万台,未来2-3年有望每年新增2万台。

高资本开支、高人效、高周转,广告提高盈利

自动售货机运营具有资本开支高、人效高、商品高周转特点,现金回笼能力与传统超市便利店相当。以友宝为例,无人售货机购置为主要资本开支,单台设备成本约2.3万元,2016年资本开支占收入比10.2%,高于便利店红旗连锁的5.8%,高于A股超市中值2.9%;单个运营人员可以管理50台售货机,2016年人效(人均贡献收入)72万元,高于A股超市中值65万元,远高于红旗连锁的38万元。友宝后端管理系统可实时监控售货机存货情况、每2-3天补货1次,2016年存货周转天数25天远低于A股超市中值56天、红旗连锁的74天。现金流方面,2016年友宝经营性现金流净额/收入比约4.3%,与传统超市便利店持平。

自动售货机商品销售业务微利,通过广告增值服务提升盈利能力,估算行业净利率约在3%~9%。一般,非机场及地铁点位的无人售货机商品售价高于商超、低于便利店,机场、地铁等点位商品价格高于便利店;费用由营销推广、点位租金、设备折旧、运营管理(监测/补货/维修等)构成。自动售货机商品销售是微利状态,近年来运营商通过拓展广告业务提升盈利。大家估算,无人售货机综合毛利率40%~45%,市场费用率(推广+点位)10%~12%,设备折旧费用率4%~12%(保守按5年折旧、乐观按10年折旧),运营费用率8%~10%;无人售货机净利率3%~9%,中值5%~6%。

预计新进入者或加剧竞争,未来比拼网点覆盖及商品服务拓展

自动售货机行业空间广阔、盈利稳定,壁垒并不高,未来商品供应商等新进或加大投入将加剧竞争。日本是自动售货机发展最成熟的国家,因商品供应商渠道竞争激烈,几乎主导了自动售货机的投放,如在饮料机市场中可口可乐、三得利、DYDO、可尔必思、麒麟、伊藤园等饮料商占据近90%的市场份额。而目前中国仅约10%的自动售货机由食品饮料品牌商自运营。中国饮料厂商曾长期依赖于联销体经销商模式,该模式适合中国区域分割的零售体系,能实现快速、全面的渠道下沉,但是层层加价、销售停滞等问题日益激化下,饮料商开始加大无人售货机投放,或将加剧行业竞争,抢占专业运营商市场份额。如2016年哇哈哈与深蓝科技签署采购协议,拟投入20亿元在3年内累计投放10万台自动售货机。

借鉴国际经验,商品供应链、服务拓展、网点资源将是专业自动售货机运营商比拼核心。中国自动售货机销售商品以饮料及包装零食为主,而在日本自动售货机销售的商品包括报纸、杂志、雨伞、鲜花、水果、内衣、手信、耳机、充电器、成人用品等6000 多种,并可提供免费 WIFI、零钱兑换、二手回收、宠物洗澡、投币储物等服务。根据日本自动售货机行业协会的数据显示,2016年日本饮料售货机只占50%、自动服务机占26%、日用品杂货机占18%。中国自动售货机运营商商品及服务种类仍有巨大丰富空间,友宝已经开始研发测试新品类售货机,如售酒机、椰子机、咖啡机、橙汁机、二手手机回收机等。

智能化运营管理也是大势所趋。智能化运营包括:(1)功能优化、提升体验,例如用购物车功能替代“买一件付一件”;集成全新的用户界面,有社交媒体功能、品牌忠诚计划和食物营养方面的信息。(2)采用智能化管理系统实时分析和预警哪些商品滞销需要淘汰、哪些商品需要补货、是否有机械故障等。(3)基于移动支付、物联网技术、大数据做会员管理,如售货机配备的摄像头利用面部识别技术收集用户信息,包括性别、年龄以及在机器旁停留的时间,利用手势识别采集用户购买信息,最终集成消费画像,然后通过支付宝、微信公众号等向消费者量身推送积分、折扣、优惠券、新品推荐等信息。

“无人”超市:“盒子”或为补充,超市科技化则是浪潮

“无人盒子”成为风口,看好人工智能技术路径

从布局者角度,无人零售由互联网龙头、创业团队、零售商三方主导,以“盒子”类居多。

互联网龙头,以AMAZON及alibaba为代表。互联网龙头优势在于科技及数据的积累,但是在商品供应链及门店运营管理上缺乏经验,预计未来并不会在线下大规模开设无人实体店,而旨在搭建生态系统,通过无人零售解决方案赋能传统实体,赚取服务费或者销售提成。

创业团队,以深蓝科技Take go、缤果盒子、F5未来店为代表,且大量已经获得天使轮或A轮投资。深蓝科技主要是以2B模式为品牌商和零售企业输出解决方案,目前已经得到包括伊利、哇哈哈、来伊份、中民投、金茂集团、日本田三、澳洲Goodhousekeeping连锁等企业订单,合计订单金额数亿元。缤果盒子、F5未来店等将以“自营、合伙人、代理、加盟”的一种或多种模式拓展市场。

此外,具有创新基因的实体零售龙头纷纷布局。如7-11推出无人便利店7-Eleven Signature,沃尔玛推出自助杂货售卖亭,天虹股份推出Well GO,苏宁云商推出苏宁体育Biu,居然之家推出EAT BOX,欧尚/大润发与缤果盒子战略合作。

从技术路径上,无人零售可分为人工智能、RFID、二维码三种派系。

第一类:人工智能路径,通过机器视觉、深度学习算法、传感器融合技术、卷积神经网络、生物识别等最前沿技术完成消费者及商品识别,以亚马逊 Go、淘咖啡、深蓝科技Take Go等为代表。如亚马逊 Go通过货架上的红外传感器、压力感应装置(确认哪些商品被取走)及荷载传感器(用于记录哪些商品被放回原处)统计消费者购物信息,所采购的商品数据会实时传输至商店的信息中枢并自动结算扣款,消费者可直接离店。淘咖啡所涉及的三大核心技术包括:(1)生物特征自主感知和学习系统,解决在开放空间里对消费者身份的识别。(2)结算意图识别和交易系统,在两道结算门通过机器视觉识别(可能融合RFID技术)完成商品识别。(3)目标检测与追踪系统,依赖多路监控摄像头追踪消费者在店内的行为及运动轨迹,通过对消费者运动轨迹、在特定货架前的停留等,判断其对特定商品的态度,引导门店调整货品陈列等。人工智能技术路径提供了“即拿即走”的便捷购物体验,即使以亚马逊 Go为代表的人工智能技术大规模商用化仍待时日,大家从场景全面数据化及多维应用角度仍更看好该技术路径前景。

第二类:RFID无线射频识别技术,以缤果盒子、EAT BOX、Well GO为代表。每个商品都贴有RFID射频识别芯片,单个芯片成本约0.4元,需要人工粘贴。消费者选购好商品后,需要将商品放置在自助收银台完成扫描并支付。该技术已经较成熟,可远距离识别,可穿透非金属材质识别,可一次完成多种商品识别,但存在并行识别存在误差、不适用于金属、液体、内敷铝箔包装的商品识别等问题。

第三类:条形码(一维、二维)扫码,消费者自行用扫描机完成商品逐一扫码,且须贴近扫描机并无阻挡,以便利蜂、小e微店等为代表。该方案购物流程跟传统门店相近,门店并没有真正数字化升级。

盒子成本并不低,测算盈亏平衡点平销2.4万元/年是一般超市2X

以尺寸4.8m(L)*2.6m(W)*2.76m(H)的中号缤果盒子为例,经测算:

(1)盒子购置成本,包括外部盒子及内部冰柜、货架、摄像头、结算设施等造价约5万元,按照5年折旧,每天折旧成本30元;

(2)电子标签,按照SKU 500个、电子标签500个、标签单价70元/个、5年折旧估算,每天折旧成本20元;

(3)水电网费,参考便利店水电费情况,按照20元/天计算;

(4)人力成本(负责系统监测、维护、补货等),按照5000元/月/人(含五险一金),每人负责10个盒子,单盒子人工成本17元/天;

(5)补货物流成本:20元/天;

(6)RFID标签,按照0.4元/个计算;

(7)租金成本,按照租赁面积13平米、租金5元/平米/天计算,每天租金65元;

(8)毛利率及单价,按照毛利率25%、商品单价平均8元计算;

当盒子日均销售额达860元/天可盈亏平衡,此时销售商品数量108件、消耗RFID标签43元。盈亏平衡点时坪效为2.4万元/平米/年,接近于一般超市便利店坪效的两倍(2016年红旗连锁坪效1.2万元/平米/年,永辉超市坪效1.1万元/平米/年),低于自动售货机坪效(约5~6万元/平米/年)。当盒子坪效达2.8万元/平米/年、日均销售额1000元/天时,销售商品125件、消耗RFID标签50元,净利率约2%。以上测算,没有考虑偷盗、恶意破坏等损耗及后台管理人员费用、备货资金成本等。

(1)~(6)假设不变,如盒子安置在一线城市核心商圈地铁口、商场内,按照租金10元/平米/天、每天租金130元估算,当日均销售额达到1185元/天、坪效3.3万元/平米/年时可盈亏平衡。而坪效3.8万元/平米/年时,净利率约2%。

盒子盈利需要极高坪效,故大家认为对选址和成本考量要求较高,未来或为补充业态。(1)在人流流动性较大的场所,例如地铁口、公交站、商场附近,一般租金成本也较高,可由多柜拼接的自动售货机替代盒子,自动售货机相较于盒子的优势是低设备成本、高商品周转、高坪效产出;(2)在封闭的小区,到店的客流相对稳定,可由传统便利店或超市龙头主导,以传统门店为中心呈辐射状向周边小区铺设盒子,由该传统门店负责周边盒子的运营管理,盒子的优势是比便利店更贴近消费者、24小时运营,比自动售货机商品种类更丰富。

盒子的背后:存量大市场是超市科技化,看好龙头提效空间

未来超市不会以有人或无人划分,重要的是科技化程度。目前已有自动收银、自助购物、智能导购、客流分析等系统在实体零售中得到商业化应用,看好未来无人超市技术攻坚的人工智能、生物识别、大数据等在货品陈列与周转、动线分析、智能营销与购物体验上带来的提效空间。已应用于实体门店的智能化系统例如:

(1)罗森和松下联合研发的新型自动收银机,颠覆传统收银机逐一扫码模式,其基于RFID电子标签,实现批量识别;顾客将选购商品放入智能购物篮,再将购物篮放到自动收银机上,即可自动结算;支付完成后,智能购物篮底部会打开,篮子内商品会自动掉落到底下的塑料袋里,消费者拎袋离店。同时,国内永辉云创也自主开发YHShop自助收银系统,大幅降低硬件成本。

(2)永辉精致超市Bravo YH,引入全程自助购物系统。消费者扫描VIP会员卡取下自助购物终端机,将自助购物终端机放置在专有的购物车终端底座,选购过程中用自助购物终端机扫描商品条码;选购完成后来到自助收银台结账,包括扫描屏幕上的结账条码、将自助终端机放入底座、选择付款方式、支付并打印小票;出门时扫描小票上的条码,门自动打开。该套自助收银设备已经在意大利Esselunga超市等欧洲精致超市使用。

(3)王府井百货、新华书店等已经试用导购机器人。导购机器人集成传感器、触摸屏和电视机三大核心模块,植入人脸识别、大数据处理、语音交互等多种技术,对C端消费者主要承担查询、导航、交互体验等功能,对于B端卖家将成为获取消费者数据、优化营销策略、提升智能推广的平台。

(4)汇纳科技采用视频分析技术进行客流量数据采集,结合POS、WIFI、BI系统,为门店提供租户组合、租金标准、营销投放等决策支撑。截止2017H1,汇纳科技的客流分析系统在国内商业零售领域实施案例已经超过21,000家,包括万达广场、龙湖天街等1,000余家百货商场、购物中心和屈臣氏、耐克、苹果等20,000余家品牌连锁店,遍布全国340多座城市,年统计客流量超过100亿人次。

风险因素

(1)无人零售相关技术发展低于预期风险;

(2)实体龙头应用新技术面临人才、投入不足风险。

投资策略

大家看好无人零售所代表的零售科技化浪潮及场景全面数据化后带来的巨大效率提升,重点推荐上游受益的软硬件解决方案提供商及下游科技商业领先者:

◎ 上游软硬件解决方案提供商:在零售科技化领域中拥有较强研发、客户优势者:

(1)感知层—感知解决方案芯片类,如远望谷(002161.SZ,RFID)、思创医惠(300078.SZ,EAS&RFID);

(2)采集层—视频数据采集方案类,如汇纳科技(300609.SZ,客流分析)、神思电子(300479.SZ,身份识别)。

◎ 下游零售领域积极应用新业态新技术者:

(1)利用资本、技术优势切入零售科技化解决方案获取消费场景的,alibaba(BABA.N)、京东(JD.O)等;

(2)自动售货机及有望拓展无人业态的便利店,如友宝在线(836053.OC,国内自动售货机运营商龙头)、家家悦(603708.SH,山东民营便利超市龙头)、红旗连锁(002697.SZ,四川便利店龙头)、中百集团(000759.SZ,湖北便利超市龙头);

(3)优质龙头有望较快实现应用科技化提升效率者,如永辉超市(601933.SH)、天虹股份(002419.SZ)、苏宁云商(002024.SZ)、鄂武商A(000501.SZ)等。

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